{"id":77474,"date":"2025-06-01T12:20:19","date_gmt":"2025-06-01T10:20:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/?p=77474"},"modified":"2025-06-01T12:20:19","modified_gmt":"2025-06-01T10:20:19","slug":"wertpapierleihe-sicherungsuebereignung-wer-ist-wirtschaftlicher-eigentuemer-von-aktien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wertpapierleihe-sicherungsuebereignung-wer-ist-wirtschaftlicher-eigentuemer-von-aktien\/","title":{"rendered":"<strong>Wertpapierleihe &amp; Sicherungs\u00fcbereignung: Wer ist wirtschaftlicher Eigent\u00fcmer von Aktien?<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Stand: Juni 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 14. M\u00e4rz 2024 (I R 15\/21) klargestellt, <strong>unter welchen Bedingungen Aktien, die zur Sicherheit \u00fcbereignet wurden, dem Sicherungsnehmer steuerlich zuzurechnen sind<\/strong>. Entscheidend ist die tats\u00e4chliche Verf\u00fcgungsmacht \u2013 also die wirtschaftliche Eigent\u00fcmerstellung i.\u202fS.\u202fd. \u00a7\u202f39 AO.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3>\ud83d\udd0e <strong>Der Fall in K\u00fcrze<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Eine Anlegerin hatte in gro\u00dfem Umfang mit ihrer Bank Wertpapierdarlehen und Gegengesch\u00e4fte (Wertpapierpensionsgesch\u00e4fte) durchgef\u00fchrt. Dabei erhielt sie britische Aktien als Sicherheiten, \u00fcber die sie frei verf\u00fcgen konnte:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>Eigene Aus\u00fcbung der Stimmrechte<\/strong><\/li><li><strong>Freie Verf\u00fcgung und Ver\u00e4u\u00dferbarkeit<\/strong><\/li><li><strong>Pflicht zur R\u00fcck\u00fcbertragung identischer Aktienmenge bei Beendigung<\/strong><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Dividenden wurden an die Bank weitergeleitet. Nach alter Rechtslage blieben diese steuerfrei \u2013 der Abfluss war jedoch als Betriebsausgabe abziehbar. Das Finanzamt unterstellte einen Missbrauch (\u00a7\u202f42 AO) und sah die Bank als wirtschaftlichen Eigent\u00fcmer an.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3>\u2696\ufe0f <strong>Was sagt der BFH dazu?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Der BFH widerspricht dem Finanzgericht und stellt klar:<\/p>\n\n\n\n<p>\u27a1\ufe0f <strong>Wirtschaftliches Eigentum liegt bei der Anlegerin<\/strong>, wenn sie:<\/p>\n\n\n\n<ul><li><strong>Verf\u00fcgungsgewalt<\/strong> \u00fcber die Aktien hat (tats\u00e4chlich &amp; rechtlich),<\/li><li><strong>Stimmrechte<\/strong> aus\u00fcben kann,<\/li><li>und die <strong>Ver\u00e4u\u00dferung<\/strong> der Aktien nicht vom Eintritt eines Sicherungsfalls abh\u00e4ngig ist.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Ob die Rechte auch subjektiv wahrgenommen werden, ist irrelevant.<\/strong> F\u00fcr \u00a7\u202f39 AO gen\u00fcgt die objektive M\u00f6glichkeit.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3>\u26a0\ufe0f <strong>Gestaltungsmissbrauch bleibt m\u00f6glich<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Zwar wurde die steuerliche Zurechnung der Aktien zur Kl\u00e4gerin bejaht, jedoch hat der BFH die Sache zur weiteren Pr\u00fcfung zur\u00fcckverwiesen. Im neuen Verfahrensgang muss das Finanzgericht kl\u00e4ren, ob <strong>ein Missbrauch rechtlicher Gestaltungsm\u00f6glichkeiten<\/strong> (\u00a7\u202f42 AO) vorliegt \u2013 etwa durch gezielte Auswahl dividendentragender Papiere zur Verlustgenerierung.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3>\ud83e\uddfe <strong>Was bedeutet das f\u00fcr die Praxis?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>F\u00fcr die <strong>steuerliche Zurechnung von Aktien<\/strong> gelten drei zentrale Pr\u00fcfkriterien:<\/p>\n\n\n\n<ol><li><strong>Tr\u00e4gt der Erwerber das Kursrisiko und die Chance?<\/strong><\/li><li><strong>Kann er rechtlich &amp; faktisch frei verf\u00fcgen?<\/strong><\/li><li><strong>\u00dcbt er Stimmrechte aus?<\/strong><\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Sind diese Fragen <strong>zugunsten des Erwerbers zu beantworten<\/strong>, gilt er als <strong>wirtschaftlicher Eigent\u00fcmer \u2013 auch bei Sicherungs\u00fcbereignung<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3>\ud83d\udccc <strong>Fazit f\u00fcr Investoren &amp; Berater:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<ul><li><strong>Sicherungs\u00fcbereignete Aktien k\u00f6nnen steuerlich beim Erwerber liegen<\/strong>, wenn er \u00fcber substanzielle Rechte verf\u00fcgt.<\/li><li>Die Zurechnung nach \u00a7\u202f39 AO ist <strong>nicht identisch mit dem zivilrechtlichen Eigentum<\/strong>.<\/li><li><strong>Gestaltungsmodelle mit Dividendentransfers<\/strong> sind jedoch genau zu pr\u00fcfen \u2013 ein Gestaltungsmissbrauch kann den steuerlichen Vorteil kippen.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>Gerne pr\u00fcfen wir gemeinsam mit Ihnen Ihre Wertpapiertransaktionen unter dem Aspekt des wirtschaftlichen Eigentums. Bei Bedarf stellen wir auch <strong>Checklisten zur steuerlichen Zurechnung<\/strong> und <strong>Musterformulierungen zur Dokumentation<\/strong> zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Stand: Juni 2025 Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 14. M\u00e4rz 2024 (I R 15\/21) klargestellt, unter welchen Bedingungen Aktien, die zur Sicherheit \u00fcbereignet wurden, dem Sicherungsnehmer steuerlich zuzurechnen sind. Entscheidend ist die tats\u00e4chliche Verf\u00fcgungsmacht \u2013 also die wirtschaftliche Eigent\u00fcmerstellung i.\u202fS.\u202fd. \u00a7\u202f39 AO. \ud83d\udd0e Der Fall in K\u00fcrze Eine Anlegerin hatte in gro\u00dfem Umfang &hellip; <a href=\"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wertpapierleihe-sicherungsuebereignung-wer-ist-wirtschaftlicher-eigentuemer-von-aktien\/\" class=\"more-link\"><span class=\"screen-reader-text\"><strong>Wertpapierleihe &amp; Sicherungs\u00fcbereignung: Wer ist wirtschaftlicher Eigent\u00fcmer von Aktien?<\/strong><\/span> weiterlesen <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1730],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77474"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77474"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77474\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77474"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77474"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.steuerschroeder.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77474"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}