Neues BMF-Schreiben vom 16. Oktober 2026: Welche Auswirkungen hat das BFH-Urteil auf die Aktiengewinnberechnung und die Besteuerung von Anlegern?

Die steuerliche Behandlung von Kopplungsgeschäften bei Investmentfonds bleibt komplex. Mit Schreiben vom 16. Oktober 2026 hat das Bundesministerium der Finanzen (BMF) seine bisherigen Vorgaben zur Einbeziehung von Gewinnen und Verlusten aus Options- und Termingeschäften in die Aktiengewinnberechnung überarbeitet. Anlass ist ein Urteil des Bundesfinanzhofs (BFH) vom 3. März 2026 (Az. VIII R 24/21).

Die zentrale Aussage: Bei der Ermittlung ausschüttbarer Aktienveräußerungsgewinne und der steuerlichen Aktiengewinnberechnung gelten unterschiedliche Grundsätze. Für Anleger, Investmentfonds und Kapitalverwaltungsgesellschaften kann diese Unterscheidung erhebliche steuerliche Auswirkungen haben.

Was sind Kopplungsgeschäfte bei Investmentfonds?

Von Kopplungsgeschäften spricht man, wenn ein Investmentfonds Aktiengeschäfte mit Options- oder Termingeschäften kombiniert. Die einzelnen Transaktionen sind dabei wirtschaftlich und konzeptionell miteinander verbunden.

Beispielsweise kann ein Fonds Aktien erwerben und gleichzeitig ein Termingeschäft abschließen, dessen Wertentwicklung den Aktienpositionen entgegenläuft. Solche Konstruktionen können dazu dienen, Kursrisiken abzusichern oder bestimmte wirtschaftliche Ergebnisse gezielt herbeizuführen.

Steuerlich stellt sich die Frage, ob die Gewinne und Verluste aus beiden Geschäftsarten getrennt betrachtet werden müssen oder gemeinsam in die Berechnung bestimmter steuerlicher Erträge einfließen.

Besonders relevant ist dies für Spezial-Investmentfonds und Anleger, deren Besteuerung noch von den Vorschriften des Investmentsteuergesetzes in der bis zum 31. Dezember 2017 geltenden Fassung betroffen ist.

Was hat der Bundesfinanzhof am 3. März 2026 entschieden?

Der BFH hat sich in seinem Urteil vom 3. März 2026 (Az. VIII R 24/21) mit der Ermittlung von Aktienveräußerungsgewinnen auf Fondsebene befasst.

Im Mittelpunkt stand die Frage, ob Barausgleichszahlungen für die vorzeitige Beendigung von Termingeschäften die Veräußerungsgewinne aus Aktien mindern dürfen.

Der BFH stellte klar, dass bei der Ermittlung dieser Gewinne § 20 Abs. 4 Satz 1 EStG sinngemäß anzuwenden ist. Danach können insbesondere Aufwendungen berücksichtigt werden, die in einem unmittelbaren sachlichen Zusammenhang mit dem jeweiligen Aktienveräußerungsgeschäft stehen.

Ein bloßer wirtschaftlicher Zusammenhang innerhalb einer abgestimmten Anlagestrategie reicht dafür nicht aus.

Verluste aus gegenläufig strukturierten Termingeschäften dürfen daher nicht allein deshalb von den ausschüttbaren Aktienveräußerungsgewinnen abgezogen werden, weil beide Geschäfte Teil eines einheitlichen Anlagekonzepts sind.

Damit unterscheidet der BFH zwischen der wirtschaftlichen Gesamtstrategie des Investmentfonds und der steuerlichen Ermittlung einzelner Ertragsarten.

Was regelt das neue BMF-Schreiben vom 16. Oktober 2026?

Das BMF hat sein bisheriges Schreiben vom 7. April 2022 (BStBl I 2022, S. 641) neu gefasst und um die Auswirkungen des aktuellen BFH-Urteils ergänzt.

Dabei hält die Finanzverwaltung an einem entscheidenden Grundsatz fest:

Gewinne und Verluste aus Options- und Termingeschäften sind weiterhin in die Aktiengewinnberechnung nach § 8 InvStG 2004 einzubeziehen, wenn sie mit den jeweiligen Aktiengeschäften konzeptionell verbunden sind.

Voraussetzung ist, dass die Geschäfte sowohl nach der tatsächlichen Durchführung als auch nach der Anlageplanung aufeinander abgestimmt sind und sich gegenseitig bedingen.

Dies kann auch dann gelten, wenn die Termingeschäfte nicht einzelne Aktien, sondern Aktienkörbe oder Aktienindizes betreffen.

Ebenso ist nicht entscheidend, ob die Kombination ausdrücklich im Verkaufsprospekt dokumentiert wurde. Maßgeblich sind die tatsächlichen wirtschaftlichen Zusammenhänge und das zugrunde liegende Anlagekonzept.

Die Finanzverwaltung unterscheidet somit weiterhin zwischen der Ermittlung ausschüttbarer Aktienveräußerungsgewinne und der Berechnung des steuerlichen Aktiengewinns.

Warum ist die Unterscheidung zwischen Aktienveräußerungsgewinn und Aktiengewinn wichtig?

Die Begriffe klingen ähnlich, haben aber unterschiedliche steuerliche Funktionen.

Aktienveräußerungsgewinn	Aktiengewinn nach § 8 InvStG 2004
Betrifft den Gewinn aus der Veräußerung von Aktien auf Fondsebene.	Ist eine besondere steuerliche Rechengröße für die Anlegerbesteuerung.
Aufwendungen sind nach den dafür geltenden Vorschriften zu berücksichtigen.	Wirtschaftlich miteinander verknüpfte Options- und Termingeschäfte können einzubeziehen sein.
Entscheidend ist insbesondere der unmittelbare sachliche Zusammenhang der Veräußerungskosten.	Entscheidend ist bei Kopplungsgeschäften die konzeptionelle Verbindung der Transaktionen.

Das BFH-Urteil verändert nach Auffassung des BMF nicht die bisherigen Grundsätze zur Aktiengewinnberechnung nach § 8 InvStG 2004.

Auch im Ausschüttungsfall müssen die wirtschaftlich verbundenen Options- und Termingeschäfte weiterhin berücksichtigt werden. Zugleich ist der Aktiengewinn um die in den ausgeschütteten Erträgen enthaltenen Aktienveräußerungsgewinne zu vermindern.

Dadurch sollen die steuerlichen Berechnungsgrößen zutreffend voneinander abgegrenzt werden.

Welche Folgen ergeben sich für Anleger und Fondsgesellschaften?

Die Neufassung des BMF-Schreibens kann insbesondere dann Auswirkungen haben, wenn Fonds-Aktiengewinne in der Vergangenheit ohne Berücksichtigung wirtschaftlich verbundener Options- und Termingeschäfte ermittelt wurden.

Betroffen sein können vor allem Kapitalverwaltungsgesellschaften, Spezial-Investmentfonds, Dachfonds und betriebliche Anleger.

Für Anleger ist besonders wichtig, dass die bisher ermittelten Aktiengewinne möglicherweise Grundlage steuerlicher Erklärungen oder Feststellungen waren.

Nach dem BMF-Schreiben müssen Kapitalverwaltungsgesellschaften fehlerhaft ermittelte Fonds-Aktiengewinne rückwirkend korrigieren, die zuständige Finanzbehörde informieren und die Anleger über die Berichtigung unterrichten.

Auch die steuerlichen Übergangsregelungen zum Investmentsteuerreformgesetz sind zu beachten. Denn die zum 31. Dezember 2017 fingierte Veräußerung von Alt-Anteilen kann weiterhin Auswirkungen auf die spätere Besteuerung haben (§ 56 Abs. 2 und 3 InvStG).

Müssen bereits abgegebene Steuererklärungen berichtigt werden?

Wurden steuerlich relevante Aktiengewinne bisher unzutreffend ermittelt, kann eine Berichtigung bereits abgegebener Steuererklärungen erforderlich sein.

Das BMF verweist ausdrücklich auf die Anzeige- und Berichtigungspflicht nach § 153 Abgabenordnung (AO).

Diese Vorschrift greift insbesondere dann, wenn Steuerpflichtige nachträglich vor Ablauf der Festsetzungsfrist erkennen, dass eine Erklärung unrichtig oder unvollständig ist und dadurch Steuern verkürzt wurden oder verkürzt werden könnten.

In solchen Fällen müssen die Unrichtigkeit unverzüglich angezeigt und die erforderlichen Berichtigungen vorgenommen werden.

Allerdings führt nicht jede nachträgliche Änderung der steuerlichen Beurteilung automatisch zu einer Berichtigungspflicht. Entscheidend sind die gesetzlichen Voraussetzungen und die Umstände des Einzelfalls.

Das BMF weist zudem darauf hin, dass Anleger im Zusammenhang mit dem beschriebenen Steuergestaltungsmodell grundsätzlich keinen Vertrauensschutz allein wegen der erstmaligen gerichtlichen Entscheidung dieser Rechtsfrage beanspruchen können.

Steuer-Tipp: Frühzeitig die Fondsdaten überprüfen

Anleger mit älteren Spezialfondsbeteiligungen sollten prüfen lassen, ob die bislang angesetzten Aktiengewinne den aktuellen Verwaltungsgrundsätzen entsprechen. Besonders wichtig ist die Abstimmung mit der Kapitalverwaltungsgesellschaft, da deren korrigierte Berechnungen Auswirkungen auf die Steuererklärungen der Anleger haben können.

Achtung: Rückwirkende Korrekturen nicht ignorieren

Erhalten Anleger eine Mitteilung über korrigierte Fonds-Aktiengewinne, sollten sie zeitnah prüfen lassen, ob daraus steuerliche Handlungspflichten entstehen. Bei möglichen Berichtigungspflichten nach § 153 AO ist insbesondere die unverzügliche Reaktion entscheidend.

Was sollten betroffene Anleger jetzt tun?

Für Anleger und Verantwortliche in Kapitalverwaltungsgesellschaften empfiehlt sich eine systematische Überprüfung.

• Fondsbeteiligungen identifizieren: Prüfen, ob Investmentfonds mit Kopplungsgeschäften und steuerlichen Altbeständen betroffen sind.
• Berechnungsgrundlagen kontrollieren: Ermitteln, ob Gewinne und Verluste aus verbundenen Termingeschäften berücksichtigt wurden.
• Ausschüttungen überprüfen: Zwischen ausschüttbaren Aktienveräußerungsgewinnen und Aktiengewinnberechnung unterscheiden.
• Altjahre analysieren: Mögliche Auswirkungen auf die fiktive Veräußerung zum 31. Dezember 2017 und spätere Veräußerungen untersuchen.
• Berichtigungspflichten klären: Steuererklärungen und Feststellungen mit steuerlicher Beratung auf Korrekturbedarf überprüfen.

Fazit: Die steuerliche Behandlung von Kopplungsgeschäften bleibt differenziert

Das BMF-Schreiben vom 16. Oktober 2026 sorgt für eine wichtige Klarstellung im Investmentsteuerrecht. Während der BFH bei der Ermittlung ausschüttbarer Aktienveräußerungsgewinne einen unmittelbaren Zusammenhang der abzugsfähigen Aufwendungen verlangt, bleibt die Einbeziehung konzeptionell verbundener Options- und Termingeschäfte in die Aktiengewinnberechnung nach § 8 InvStG 2004 grundsätzlich bestehen.

Für betroffene Anleger und Kapitalverwaltungsgesellschaften besteht deshalb Anlass, frühere Berechnungen zu überprüfen und mögliche Korrekturpflichten rechtzeitig zu klären.

Unsere Empfehlung: Lassen Sie insbesondere ältere Spezialfondsbeteiligungen und die dazugehörigen steuerlichen Berechnungsgrundlagen fachkundig prüfen. Unsere Steuerkanzlei unterstützt Sie bei der Einordnung der neuen Verwaltungsanweisung und der Prüfung möglicher Auswirkungen auf Ihre Steuererklärungen.

Dieser Beitrag stellt keine individuelle steuerliche Beratung dar und ersetzt nicht das Gespräch mit einem Steuerberater.

Häufige Fragen (FAQ)

1. Was versteht man unter einem Kopplungsgeschäft?

Bei einem Kopplungsgeschäft werden Aktiengeschäfte mit Options- oder Termingeschäften wirtschaftlich verbunden. Die Transaktionen verfolgen dabei ein aufeinander abgestimmtes Anlagekonzept.

2. Was ist der Unterschied zwischen Aktiengewinn und Aktienveräußerungsgewinn?

Der Aktienveräußerungsgewinn beschreibt den Gewinn aus dem Verkauf von Aktien. Der Aktiengewinn nach § 8 InvStG 2004 ist dagegen eine besondere steuerliche Berechnungsgröße, die für die Besteuerung bestimmter Anleger relevant ist.

3. Müssen Verluste aus Termingeschäften berücksichtigt werden?

Bei der Aktiengewinnberechnung nach § 8 InvStG 2004 grundsätzlich dann, wenn die Termingeschäfte mit den Aktiengeschäften konzeptionell verbunden sind und sich die Geschäfte gegenseitig bedingen. Für die Ermittlung ausschüttbarer Aktienveräußerungsgewinne gelten andere Voraussetzungen.

4. Gilt das BMF-Schreiben auch für ältere Fondsanteile?

Ja. Die Vorgaben betreffen die frühere Rechtslage des InvStG 2004 und können insbesondere bei noch steuerlich relevanten Altbeständen Auswirkungen haben.

5. Müssen Anleger ihre Steuererklärungen korrigieren?

Eine Berichtigung kann erforderlich sein, wenn die Voraussetzungen des § 153 AO erfüllt sind. Ob eine konkrete Pflicht besteht, muss anhand der jeweiligen Steuererklärung und des individuellen Sachverhalts geprüft werden.

6. Welche Bedeutung hat das BFH-Urteil für Ausschüttungen?

Nach dem Urteil dürfen Verluste aus gegenläufigen Termingeschäften nicht allein aufgrund einer gemeinsamen Anlagestrategie als Aufwendungen bei der Ermittlung der ausschüttbaren Aktienveräußerungsgewinne abgezogen werden.

Quellenverzeichnis

1. BMF-Schreiben vom 16.10.2026, IV C 1 – S 1980/00255/008/026, steuerliche Behandlung von Kopplungsgeschäften bei einem Investmentfonds. Grundlage ist der vom Nutzer bereitgestellte Schreibenstext; eine amtliche Online-Fundstelle konnte bei der Recherche nicht eindeutig verifiziert werden. Bestätigung der Neufassung durch NWB.
2. BFH, Urteil vom 03.03.2026 – VIII R 24/21, ECLI:DE:BFH:2026:U.030326.VIIIR24.21.0. Amtlicher Entscheidungsvolltext.
3. BMF-Schreiben vom 07.04.2022, IV C 1 – S 1980-1/19/10082:006, BStBl I 2022, S. 641.
4. FG Niedersachsen, Urteil vom 06.07.2017 – 6 K 150/16, zur Einbeziehung wirtschaftlich verbundener Termingeschäfte in den Aktiengewinn.
5. § 56 Abs. 2 und 3 InvStG, Übergangsvorschriften zur Investmentsteuerreform. Gesetzestext.
6. § 153 AO und AEAO zu § 153, Anzeige- und Berichtigungspflichten. Amtliche Verwaltungsanweisungen.